150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

被新冠肺炎疫情困在家中的中国加密货币社区朋友们,链闻要向你们隆重推荐一份绝对值得认真学习的研究报告:「 2019 年加密货币采用现状 」。 这份报告是我们目前读到,对现今的

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

被新冠肺炎疫情困在家中的中国加密货币社区朋友们,链闻要向你们隆重推荐一份绝对值得认真学习的研究报告:「2019 年加密货币采用现状」。

这份报告是我们目前读到,对现今的加密货币领域发展状况最好的总结。

这份报告从机构采用、应用和采用、挖矿、交易所、Staking、监管、开发者生态、开放金融 DeFi、基础设施和产品、融资、治理等方面,全面分析了整个加密行业的发展状况,并对 2020 年的发展做了展望,非常值得一读。

链闻记者「TheLeftCenter」奋战两天,把这份报告超过 150 页的 PPT 中近 300 个图表进行了汉化,并且认真一页页贴出,供大家学习。

在看图学习之前,让我们用热烈的掌声感谢这份报告的作者:他们是来自Decentral Park Capital高级研究员 Elias Simos 和IDEO CoLab的 Tara Tan。此外,还有大量加密货币世界最聪明的大脑 ,成为这份报告的信息贡献者,包括:River Financial 的 Alex Leishman、IDEO CoLab 的Dan Elitzer、Gavin McDermott 和 Ian Lee、Zenith Ventures 的 Dimitriy Berenzon 、Santiment的Dino Ibisbegovic、Paradigma Capital 的 Felipe Pereira、Dune Analytics 的 Fredrik Haga、Token Analyst 的 Jai Prassad 等。

现状究竟如何?

在动荡的经济和政治环境中,比特币占据了市场主要叙事,为实现「宏观资产」地位迈出了决定性的几步。同时,随着新的 DeFi 项目和协议的上线,以太坊生态系统引起了人们极大的兴奋和兴趣。

进入加密生态系统的开发人员数量停滞不前,DApp 增长已下降。从积极的方面来看,开发者基础设施正在缓慢增长,并且许多移动钱包推出了改进的用户界面,为下一批采用者在复杂加密环境中提供了易用性体验。总体而言,2019 年是基础架构部署和压力测试的一年。2020 年,行业必须证明可以吸引新用户的一年。
展望未来,2020 年核心协议的有效改进,以及全新的更好用户体验的改进感到兴奋,而这些体验须由底层区块链的基础协议提供支持。

推动采用有两股力量:自上而下看是机构采用,自下而上则是草根创新

机构采用

2019 年,在全球不确定的经济形势和激烈的贸易战中,比特币占领加密货币市值的主导地位,并广泛认为是一种有效的价值存储工具。

尽管机构资金流入有所增加,但总体兴趣仍然不冷不热。

Tether 仍然是最常用的稳定币,投机仍是加密资产的主要用例。

截至 2020 年 1 月,目前我们处于市场周期的什么位置?150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

BTC / USD在突破局部最大值之间的价格走势

2019 年,市场叙事由比特币驱动

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按市值计算,各加密资产的市场份额

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谷歌关键词搜索趋势

比特币作为一种价值存储资产,赢得了主流关注,和全球主流货币并驾齐驱

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谷歌上全球各种货币的搜索趋势

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比特币作为一种价值存储资产在社交网络被提及的指数

作为贸易战中的资本逃离工具

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尽管有迹象表明 BTC 可能成为避险资产

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2019 年 BTC/USD和不确定性指数

但证据尚不明确

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BTC 与 VIX 的关联与重大地缘政治事件

注:VIX 指数是芝加哥期权交易所市场波动率指数的交易代码,常见于衡量标准普尔 500 指数期权的隐含波动性。

机构资金流入有所增加,但效果持续时间不长 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年 Grayscale 比特币信托基金 GBTC vs 现货 BTC 追踪

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GBTC 与现货 BTC 的区别

参与者的份额并没有明显增长 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

自 Bakkt 推出以来,CME 和 Bakkt 的交易合约数量

总体而言,机构的兴趣仍然不冷不热150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

与比特币相关的头条提到「机构投资者」的频率

比特币即将到来的减半,让市场充满希望150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

减半前后比特币价格表现的历史记录

不过减半并不总是好事 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

莱特币 2019 年减半导致币价下跌 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年莱特币哈希算力变化

稳定币流动性增长 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年稳定币交易量 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年稳定币交易次数

新的法币支持的玩家入场,并变得强大150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年各类法币支持的稳定币市值一览

Tether 仍然是稳定币之王,是市值最大的稳定币

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2019 年稳定币市场份额(根据市值排名)

2019 年 Tether 迁移到以太坊 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Tether 从 OMNI (BTC) 迁移到以太坊时,以太坊的Gas 费消耗分布情况

市场操纵仍然是大部分加密资产的主要用例 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

以美元计价的 BTC 中位交易价值和BTC回报情况 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

价格与中位交易价值之间的关联

注:这里的假设是,交易价值与价格越不相关,区块链的目的就越实用,对基础资产的需求就越缺乏弹性。这是一个粗略的假设,有待进一步研究。

采用工作量证明的区块链继续存储更多价值 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

不同共识算法的市值分布

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不包括比特币,不同共识算法的市值分布

采用 PoW 共识的包括:比特币、以太坊、比特币现金、比特币SV、Zcash,莱特币、Monero、以太坊经典、狗狗币等;

采用 PoS 共识的包括:币安币、Stellar,Dash,Cosmos,Neo 等;

采用 DPoS 共识的包括:EOS、Cardano、Tron、Tezos 等。

生态开发

以太坊仍然是领先的智能合约平台。

就风险回报而言,金融协议以及应用(例如 DeFi、交易所和金融科技)的表现优于其他类别。

围绕企业区块链的兴奋逐渐消退。

以太坊在智能合约开发上保持领先地位 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

各大智能合约平台市场份额(按市值计算)

尽管市场动荡,但智能合约市值保持微幅增长

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智能合约平台在 2018 年和 2019 年的市值对比

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智能合约类别项目总市值。其中,2018 年末总市值达 200 亿美金,2019 年总市值达 230 亿美金

区块链金融应用捕捉大部分价值 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年各区块链赛道的回报指数表现

获得股权投资者和私人市场大量投资 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

加密原生独角兽在 2019 年的估值

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按类别分布比例

企业区块链热潮逐渐消退 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年每月交易笔数 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

按类别交易数量

共享基础设施:可促进联盟成员之间信息共享的平台。

真实性确定和出处溯源:可对产品的整个生命周期进行追溯,例如供应链应用。

数据共享:通过不同级别的混淆机制来解锁数据孤岛,例如大药房共享基因组数据。

随着对企业区块链热潮逐渐消退,开发公链成为一种显而易见的选择

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企业区块链相关谷歌趋势

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安永(EY)开发的企业区块链计划「Nightfall」Github 代码库贡献活动


挖矿领域

工作量PoW 证明挖矿变得越来越具有竞争力,并被商品化

在短暂的时间内,以太坊的交易费超过比特币。

目前为止,比特币仍然是最安全的 PoW 网络,也是去中心化程度最高的。

BTC 挖矿仍然是一项利润丰厚且竞争激烈的业务 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

以美元计算的累计矿工收入 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

各矿池的区块奖励份额

用于挖矿的硬件变得越来越大宗商品化,无太大差异150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

硬件成本 vs 发货日期

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ASIC 每日利润 vs 自发布后的天数

运营支出和风险管理正成为下一个竞争点 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

在不同国家电力成本一览 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

哈希算力的地理分布

大部分矿工收益来自于区块奖励

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累计矿工收益

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区块奖励占所有收益的比率(以美元计价)

尽管从表面上看,交易费占收入的比率正在增长,但增长率在下降 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

中位数费用占矿工收入的百分比显示「不在牛市中」

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2017 年和 2019 年的费用快照统计 (注:「不在牛市中」是指自 2014 年以来的费用/收入比率,不包括 2016 年 11月 至 2018 年 2 月以及 2019 年 4 月至 2019 年 7 月。关键是要排除上涨的价格吸引投机性需求,并挑选出对比特币链上资源的基本面需求。 )

需求最大的转账网络仍是比特币 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年主链之间的转移计数

虽然以太坊在某个时期交易费超过比特币150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

比特币中位交易费 vs 以太坊中位交易费(以美元计价)

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Tether 在 OMNI 和以太坊上的供应量

比特币到目前为止仍然是 PoW 共识中最安全的网络150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

网络哈希率(MH/s)(对数尺度) 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

24 小时的攻击成本(对数尺度)

也是最去中心化的

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哈希率在各个矿池分布情况

STAKING & 验证

2019 年 PoS 网络发展不佳,在大多数情况中,其供应活动都超过了需求。

但是,staking 和验证基础设施生态系统正在迅速成熟。

虽然较新发布的协议拥有更多验证者,但并不代表更加去中心化。

激励比率似乎对利益相关者的激励程度较弱,相比较而言,网络的基础可能更重要。


采用 PoS 共识的加密资产的表现不如 PoW 资产150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

PoW 和 PoS 比较 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

PoW 中的通胀与 PoS 中的通胀

随着通胀超过对网络资源的需求
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实际 staking 收益
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在 Tezos 上部署的智能合约数量

注:实际 staking 收益计算是 staking 收益减去通胀率(计价并以年率计的代币);尽管部署在 Tezos 上的合约在 2019 年有所增长,但与以太坊上部署的数以万计的合约相比则远远落后

大多数 PoS 网络上供应端活动超过了需求

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Livepeer 的供应端活动

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Livepeer 上广播的工作(需求中介)

尽管如此,PoS 是 2019 年的热门,有多个项目发布主网,其代币进入市场 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年主网上线的 PoS 网络

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2019 年发布的项目按共识算法细分

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上线的 PoS 网络市值

创新步伐有望在 2020 年加速

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将于 2020 年启动 PoS 主网的项目数量

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即将推出的 PoS 产品领域分布

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市场预期较高的几大 PoS 项目

同时,staking 和验证基础设施生态系统正在迅速成熟

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较新发布的协议拥有有更多的验证者,但不一定是更去中心化 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

几大热门 PoS 网络中验证者生态的 Lorenz 曲线

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每个PoS网络中活跃的验证者对比网络市值

激励率似乎对利益相关者的激励程度较弱,相比较而言,网络的基础可能更重要
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奖励率对比抵押循环供应百分比,关联度:37%

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除去 SNX 和 LPT 之后,奖励率对比循环供应的百分比,关联度:-11%

交易所

交易所的流动性大大增加,而保险和安全性也大大改善。

中心化交易所是比特币和 PoS 网络的主要利益相关者,交易所可/将参与治理。

衍生产品在 2019 年成为焦点,在新的一年中还会有更多新的衍生品产品出现。

2019 年是交易所进行洗牌的一年 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

真实交易量的交易所 vs 虚假交易量的交易所

但也是流动性极大提升的一年

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状2018/2019 年的交易量历史

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2019 年各家交易所交易量份额

一些知名的保险基金持续增长,而整个行业的黑客攻击次数少于 2018 年
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保险基金价值估算

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黑客事件和损失资金数量

交易所对比特币网络杠杆作用持续增长 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

交易所托管的 BTC 总数

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2019 年每家交易所的 BTC 余额

在 PoS 中,交易所也成为了重要的利益相关者

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ETH 2.0 staking 经济中,多家交易所参与成为验证者 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

预计未来交易所在以太坊 staking 所占百分比

还有一些交易所积极参与链上治理

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Coinbase 对 Tezos 的支持

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火币参与 EOS 超级节点竞选

衍生品推出成为焦点 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

衍生品加入后,加剧竞争 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

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自 2018 年以来 DEX 交易量

监管与合规

就监管而言,2019 年是一个好坏参半的一年。

美国监管机构中止了好几个备受瞩目的项目的预启动计划。

中国和其他国家/地区将区块链作为战略重点。

有新法案被提出,比如 2020 年《加密货币法案》(CryptoCurrency Act of 202),以及 Coin Center 提出的新提议,即对加密货币交易收益 200 美元以下实行免税。

就监管而言,2019 年是一个好坏参半的一年。

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全球对加密货币的监管情绪

美国政府处理的监管案例大幅增长150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

自 2014 年以来 SEC 调查的监管案件 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2018 年和 2019 年的监管案件分布

罚款金额大幅增加

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2018 年和 2019 年各项目被罚款一览

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2018 年和 2019 年被罚金额总数

美国政府阻止了几大热门项目的预启动计划

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SEC 针对 Telegram区块链项目 TON 发布的新闻稿

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Libra CEO 在一次众议院听证会上

这提醒我们,在当前框架下,合规成本很高

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合规和不合规的公开销售成本对比 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Howey 测试的四象限图解 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

美国举棋不定,世界其他地区数字资产回暖,以中国为首

2019 年全球监管发展显著

中国将区块链作为一项战略举措
https://www.wired.com/story/opinion-china-is-pushing-toward-global-blockchain-dominance

欧洲央行开始开发匿名交易的数字货币 PoC
https://www.ecb.europa.eu/paym/intro/publications/pdf/ecb.mipinfocus191217.en.pdf

葡萄牙税务局明确表示对比特币交易和支付免税
https://www.forbes.com/sites/kellyphillipserb/2019/09/19/portugal-tax-authorities-clarify-that-buying-or-selling-cryptocurrency-is-tax-free/

德国议会允许德国银行从 2020 年开始出售和托管加密货币
https://finance.yahoo.com/news/parliament-approval-german-banks-sell-140034754.html

土耳其宣布计划推出本国数字货币
https://www.aa.com.tr/en/economy/turkey-to-roll-out-digital-currency-soon/1637393

倒逼美国加速进行加密货币监管

美国国会议员提出《2020 年加密货币法案》草案,希望借此推动美国加密货币行业监管
https://thetokenist.io/wp-content/uploads/2019/12/Cryptocurrency-Act-of-2020.pdf

美国众议院将推出2020年虚拟货币税收公平法
https://www.theblockcrypto.com/post/53281/new-congressional-bill-seeks-de-minimis-tax-exemption-for-smaller-crypto-transactions

总体而言,2019 年加密监管取得了进展,但仍有许多工作要做

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监管机构采取的监管等级(108 个司法管辖区) 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

针对加密货币,监管机构使用的不同的描述(23 个辖区+ FATF,FSB 等)

自下而上:草根创新

就大规模采用而言,目前还处于初期;

以太坊、EOS 和 Tron 这 3 个项目加在一起的日活才 6.5 万;

每月部署的新 Dapp 的增长速度正在下降,同时每月活跃的开发人员的数量也在下降。

加密技术正在逐渐成熟,但目前仍处于初期 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Carlota Perez 的加密技术浪潮周期

少量终端用户主要分布在 3 大主流区块链上 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

智能合约区块链使用现状截图(2019 年 12 月)


可扩展性仍然是燃眉之急,这不仅仅是以太坊的问题
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从 2015 年到 2019 年以太坊网络中平均 gas 使用量

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2015 年至 2019 年以太坊区块的填充情况

EOS 现状 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

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EOS Dapp活跃用户

EOS 开发者情况也不容乐观 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

每月部署新 Dapp 的数量
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相比之下,加密货币月活跃开发者整体情况

目前还有一些 Dapp 开发者在 EOS 进行疯狂的实验,另外一些则选择离开
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三大主流公链上的活跃 Dapp 数量 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

三大主流公链上的活跃 Dapp 占比

注:一些区块链允许以较低成本实现高交易的环境,这让开发者可以轻松创建、推广和关闭新的 DApp,这导致 Tron 和 EOS 上产生了大量废弃的 DApp。由于缺乏可靠的分析,这让我们很难看清实际的用例状况 。150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

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各大数据分析提供商给的 Dapp 生态系统指标参差不齐

注:Dapp开发人员使用僵尸帐户来增加用户量,从而可获得更高排名,导致缺乏关于Dapp生态系统目前真实发展状况的靠谱分析。涉及高额交易费的 ETH 是个例外。

同时,基于特殊用例的区块链开始兴起

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Web 3 中每个帐户的平均交易量 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Web 2 中每个帐户的平均交易量

开发者

加密生态系统中的开发人员流入停滞不前

大部分开发者都在以太坊和比特币生态中

加密货币每月活跃开发者约为 7,000 名,与之对比,NodeJS 用 400 多万开发者,而 Android 有 600 万开发者,这意味着加密货币开发者数量仍有增长空间

开发者的流入一直落后于加密货币的价格,在 2019 年,开发者流入停滞不前

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加密代码库活跃开发者数量 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

自 2015 年以来代码提交和 ETH 价格对比图

注:加密资产管理公司 Electric Capital 发布了一份 2019最新开发者生态健康报告,重点观察 2018 年 6 月至 2019 年 6 月期间的开发者活动,采集了 27,000 多个代码库和 2200 万个代码提交,对3400多个加密生态系统中的代码开发者进行了分析。尽管 2018 年市场低迷,但全职开发者在 2019 年 6 月同比增长了 13%,并且正在围绕高网络价值的项目进行整合。

留下来的开发者开始在资本化更优秀的生态系统中整合150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

开发者累计流失与活跃天数的比较

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按市值看代码提交

注:80% 的开发者流失为每月一次提交和兼职的开发者,而最大的开发者流失都是来自市值排名 100 开外的项目以太坊和比特币吸引了大部分开发者

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截至 2019 年 6 月,平均网络价值与平均每月开发者数量

按行业分类来看,重新洗牌情况十分明显 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

按行业分类来看开发者活动

总体而言,仍有很大的增长空间
加密开发者与其他开源生态系统相比

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比特币开发

超过 50% 的比特币网络已采用隔离见证。

一些 BIP 亮点包括Taproot(将 Schnorr 签名带到比特币上),BIP 174(改善了比特币软件之间的兼容性)和OP_CheckTemplateVerify(改善了拥塞控制)。

闪电网络推出了移动应用,Square Crypto 宣布了闪电网络开发套件。

超过 50% 的比特币网络已采用隔离见证(SegWit)

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比特币网络中使用 SegWit 进行交易的百分比

注:SegWit 是通过将签名数据从比特币交易移除从而增加区块大小限制的过程。当删除交易的某些部分时,这将释放空间或容量以将更多交易添加到区块链中。

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初始区块下载(IBD)vs 客户端发布时间

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比特币初始区块下载时间

更别说,还有很多正在进行的研发计划 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

一图看尽比特币生态

2020 年最值得期待的比特币生态项目: 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

比特币改善提案 BIP 划重点:
1. Taproot:

a. 将 Schnorr 签名带入比特币;

b. 允许将多种复杂支出条件隐藏 vanilla Schnorr 签名之后。

c. 只有在非合作的情况下,复杂脚本才会包含在交易中。

即使被用于其他目的,但更多的输出脚本具有相同的结构,因此这会对保护隐私很有好处。

2. BIP 174 PSBT:

a. 将为比特币软件之间带来前所未有的兼容性,它将成为所有软件都可以利用的标准交易格式;

b. 使开发者能够构建可轻松与硬件钱包和其他工具集成的软件。

3. OP_CHECKTEMPLATEVERIFY:

a. 在较高的层次上,该方案允许单个输出承诺在以后创建多个输出。这具有改善比特币网络中拥塞控制的巨大潜力。

尽管取得进展,但闪电网络并没有在 2019 年起飞 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

闪电网络的关键统计数据

注:闪电网络是基于比特币区块链的支付协议,以实现节点之间的快速交易,宣称是比特币可扩展性问题的解决方案。需要注意的是,这些统计数据的可靠程度值得怀疑。会有越来越多的闪电网络在默认情况下打开隐私通道,这些数据无法被观测。

比特币的采用不如预期中的快 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

比特币商家和 ATM 机的热点图 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

全球比特币商家和 ATM 数量的发展

注:在某种程度上,由于技术局限性的现实驱动,围绕比特币的叙事已从点对点电子现金改为价值存储(SoV)资产。

以太坊开发

以太坊的叙事已从 ICO 转移到开放金融/DeFi 的结算层,而 ETH 更多的是成为一种抵押资产,而非交易促进者。

虽然在 2019 年发生了一些激动人心的发布,例如 Uniswap,但由于频繁的分叉和昂贵的维护,在以太坊上进行部署仍然面临挑战。

ETH 2.0 将于 2020 年开始推出。

以太坊的角色发生了变化:从融资工具成为开放金融/DeFi 的结算层 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

社交平台提到 ICO 和 DeFi 对比 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

ICO 融资金额和 DeFi 锁定资产对比

以太坊倾向于成为一种抵押资产,而不再是交易资产
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2019 年在以太坊上进行转移操作的不同类型代币

2019 年在以太坊上推出的一些应用或协议取得了巨大的成功 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Uniswap 在 2019 年收取的费用 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年 Uniswap 和其他项目收取费用对比

由于频繁的分叉和昂贵的维护成本,在以太坊上进行部署仍然面临挑战

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伊斯坦布尔难度炸弹降低了交易速度 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年区块时间

开放金融DeFi

一个庞大的 DeFi 生态系统如雨后春笋般涌现,在 2019 年,与 DeFi 协议进行交互的独立地址大约为 22.5 万个

就以 ETH 和 DAI 作为抵押品及未偿还的贷款价值而言,DeFi 的增长迅速。

但是,对于大多数用户来说,DeFi 仍然很难访问,而是由少数参与者提供了大部分资金。

庞大的价值生态系统

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DeFi 市场图谱

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DeFi 中协议和用户的交互

DeFi 用户数量与一个小型城市的人口数量进行对比

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状与 DeFi 协议进行交互至少一次的地址 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

相比之下几个城市的人口

观察到的 DeFi 用户行为越来越复杂 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

一个 DeFi 重度用户生活中的一天是这样度过

注:根据 totokenanalyst.io 团队观测,这一系列动作是单个地址在 2019 年某一天中进行的操作。

越来越多的 DeFi 项目彼此交互,进行组合 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

到目前为止,DeFi 已复制了多种传统金融模式 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

将 ETH 和 DAI 作为抵押品的用例快速增长

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DeFi 协议中锁定的 ETH

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除了 Maker、Compound 和 Synthetix 之外,锁定在多个 DeFi 协议中的 ETH

发行/未偿还的贷款价值同样增长迅速

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2019 年 DeFi 中发行的贷款 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年清算、发行和以太坊波动

但是对大多数用户来说仍然难以访问

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在 2019 年与 DeFi 进行交互的地址数
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超过 95% 的地址只使用过其中一种协议

由少数参与者提供大部分资金 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Compound 前 100 名供应者的代币供应量(以美元计价) 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

持有 DAI 最多的前 500 个地址

尽管 DeFi 的利率具有吸引力,但贷款与价值比率仍然落后于传统借贷机构
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需要超额抵押 (> 1:1)的 DeFi 对比传统金融 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

DAI 和 USDC 市场中的平均利息

如果 ETH 是 DeFi 中的原油,则稳定币 DAI 就是喷气燃料

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基于地址类别的 DAI 供应

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2019 年 DAI 的月转移

虽然 DAI 在 2019 年上半年表现不稳定,但下半年情况有所改善 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

DAI 收盘价与 1 美元脱钩的偏差

基础设施的改善和基于实用性的更多实验 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年 DEX 交易总量 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

各种的 DAI 衍生品

尽管如此,DAI 并不是唯一的 DeFi 稳定币

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在 DeFi 中可赚取利率的代币 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

DeFi 中各类抵押资产份额(2019 年全年)

总体来说,在DeFi中很多收益机会,但并不是没有风险
优点:

通过结束 DeFi 后端的复杂性,这种新型银行有明显的机会触达更多受众。其价值主张是具有吸引力的(名义)存款利率,是否有风险仍有待观察。

不足:

时至今日,DeFi 建立在一系列依赖关系之上,这些依赖关系有可能成为单点故障隐患,比如数据喂价预言机、中心化托管等。

还有一些领域需要改善后才能满足更广泛的消费者采用。

风险:

DeFi 有固有的内生风险,一旦智能合约有漏洞,用户的全部存款都会损失。

尽管审计和保险减轻了这类风险,但对于一个新兴行业而言,像 DAO 那样被黑客攻击的黑天鹅事件将是非常可怕的时期。

关键基础设施和产品

预言机解决方案正在为黄金时段增速发展,而节点托管基础架构变得越来越便宜和快捷。

像无损彩票协议 PoolTogether 这样的新颖体验以及诸如 Gods Unchained 之类的NFT 游戏越来越受到关注。

隐私浏览器 Brave 月活突破 1000 万。

凭借友好的界面和游戏化引导体验,几款手机钱包风靡一时。

法币入金服务的改进让加密货币新用户更容易上手。

诸如交易通知和查询层之类的关键交互使区块链体验更快,对用户更加友好。

预言机解决方案正在走向成熟,将迎来黄金时段

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Chainlink 链上活动分布 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年 12 月以太坊上 gas 费支出前十

节点托管基础设施越来越便宜,速度变快,也更加去中心化 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

为以太坊节点提供服务的互联网服务提供商分布 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

API 调用

针对开发者的生态系统服务在 2019 年增长,有助于改善开发人员体验 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

目标用户为开发者的服务

多款移动钱包推出简单易用的界面,提供友好的入门体验 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

钱包使用量显著增长,但基数比较小
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Argent 钱包交易次数

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Portis 2019 年注册量

尽管大肆宣传,但预测市场却表现平平

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Augur 合约的关键需求指标

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Augur 中锁定/质押的ETH总量

出现一些新的聚合流动性的 DeFi 产品
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无损彩票 PoolTogether 的周参与者

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Uniswap 中锁定的总价值

由于其数字稀缺性价值和抗审查特性,NFT 用例开始取得进展,比如 Gods Unchained 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Hearthstone用户因发表政治观点被Blizzard禁止 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Gods Unchained 谷歌搜索与ERC-721代币日平均交易数对比(月总计)

2019年,出现了新的实验性尝试,并被首批大胆用户采用
其中,一些取得不错成绩的项目有:

隐私浏览器月活用户破 8 百万

社交网络 CENT 用户 5 万名

加密收藏品市场 Opensea 处理价值超过 850 万美元的商品

新推出的流支付工具 Sablier 月活用户破 3100 名

福布斯集成 Unlock Protocol 协议,为用户提供无广告内容的解锁功能 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Brave 月活增长(估算)

但也不是没有黑暗面,比如仍然出现各种诈骗项目
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向资金盘项目 Fairwin 发送的 ETH 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

各种以以太坊融资的庞氏骗局 Lorenz 曲线

说到黑暗面,这一直是 TRON Dapp 的主题 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Tron 平台上前 4 大 Dapp 的日活跃用户数数据 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Tron 平台上前 4 大 Dapp 的交易量数据

在 EOS 上,越来越难以确定哪些是「真实」用例 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

EOSDapp 上的 Appcoins 矿工与实际日活的百分比

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EOS 平台上最流行的两大 Dapp 的日活数

融资

ICO 已不再、至少不是 2017 年那样疯狂。

风险投资人开始进行早期阶段投资,而赏金活动也成为一种筹资渠道。

密切关注 2020年 的替代融资机制,例如 Fairmint、Metacartel DAO 等开展的项目。

ICO 融资模式本已基本终结 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

各年 ICO 融资趋势

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2019 年 ICO 融资状况

不过,靠之前 ICO 筹得资金的项目还会继续存在 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

所有 ICO 众筹的钱包余额

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一些 ICO项目钱包余额百分比

注:以上数据未针对自2019年初以来有些项目方对资金进行内部转移(即从一个地址转到另一个控制地址的转移)的活动进行调整。

IEO 像是一颗划过的流星,融资总量不到 10 亿美元(不含 LEO) 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

IEO 开始和结束时间 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

IEO中融资金额

除非建立了明确的监管框架,否则 STO 不可能成为主流融资模式 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年出现通过STO模式融资数

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2019 年通过STO模式融资规模

风险投资人寻求超额阿尔法收益的早期投资

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VC 投资笔数与投资金额对比 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

投资的阶段分布

并购活动持续放缓,人才收购(acqui-hire)持续存在,这是明显的整合迹象,同时也是熊市之下的副产品

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并购发生总笔数

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交易动机分布

兴起一批为基础设施提供资金的另类机构,且处于一种相互依存复杂关系环境中 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

赏金活动被用作一种融资渠道 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

2019 年 Gitcoin 市场总值

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自行进行报告的主流加密项目赏金活动的全年成交总额

另类投资模式将会持续,2020 年将期待出现更多 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

Nexus Mutual 最低资本要求

2019 年有潜力且值得关注的模式:

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治理和 DAO

加密治理的最佳实践仍然难以捉摸。

人们对 DAO 的兴趣有增无减,通过 DAO 资助了约 160 个项目,这些项目的 AUM 总计达 300 万美元。

全球范围内各国针对加密行业的监管仍参差不齐,导致(链下)治理是加密行业最佳实践,且变得难以捉摸Zcash 治理结构 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状在链上治理上,需要学习和进行实践的还有很多,比如,Cosmos Hub 中的零费用验证的案例。

150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Cosmos 验证节点权重 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状 SIkka 治理权

注:Sikka 验证者节点由 Sunny Aggarwal 领导,为委托人部署了零费用策略,从而削弱了竞争,导致 SIkka 的管理权在短时间内急剧增加。

2019 年出现了一种有趣的方式实现了广泛的代币分发,那就是 Edgeware Lockdrop 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Edgeware 代币持有人分布 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状Edgewarelockdrop 参与者数据

代币分配变得更加公平,似乎与(风险调整后的)回报没有太多关系 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状项目年龄对比基尼系数 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状2019 年风险调整后回报对比基尼系数

注:这里的两个收入基尼系数是基于前100名持有者为阈值来计算的(2019年3月至5月的数据)

人们对 DAO 产生了新的兴趣,推动 DAO 的工具逐渐成熟
发生 Aragon、DAOstack 和 Moloch 几大 DAO 平台上的活动一览:

管理的资金:3 百万美元以上

发起的 DAO 数目:1088

已部署的资金:2 百万美元以上

资助的项目:160 多个项目

一个比较粗糙的 DAO 空间四象限矩阵 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

代币经济学

价值捕捉可被用一个简单的方程式(从高层次上)来描述:users * token economics = value.

销毁和铸造代币显示代币经济学的潜力,但治理尚未证明这是一种价值的驱动力(尚未)

2019 年我们比以往更加了解代币经济学代币经济学版图一览 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状 价值捕捉可被用一个简单的方程式(从高层次上)来描述

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代币销毁和铸造显示出新兴潜力 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

可对工作代币进行估值,但不确定是否可以捕捉价值。 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

治理是一种功能,但不是价值驱动力(至少目前还不是) 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状终于可以将纯支付/效用代币放下了。 150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

展望

随着基础架构的融合,更多「具有创意的带宽」将在应用堆栈和应用层进一步释放。

但是,构建区块链 DApp 仍然存在重大的平台风险,距离 Web2 世界的用户数量级还有很长的路要走!

去年,所有公链上总共处理了 10 亿笔交易。与之对比,Visa 每天处理 1.5 亿笔交易。

如果 2019 年是关于基础设施开发的一年,那么,在 2020 年,加密货币行业必须成为可证明自身能吸引新用户的一年

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基于区块链项目的交易量(2009 年至 2019 年)

2019 年加密货币行业逐渐成长,但还有很长的路要走。在 2019 年,所有公链上总共处理了 11 亿笔交易,与之对比 Visa 每天处理 1.5 亿笔交易。

2020 年基础设施和开发人员体验将会进一步改善
值得关注的项目:

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150多页PPT,全面总结加密货币世界发展现状

构建区块链 DApp 仍然是一项具有风险的业务2019 年,我们看到很多项目通过在多个%&&&&&%平台开发应用来对冲平台风险,预计将在 2020 年看到更多这种趋势

一些例子:

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时机很重要,请择机而动

Webvan 股票价格(1999-2000)

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Instacart 在 2010年代的估值

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展望未来,2020 年对核心协议的改进和更优秀的开发者体验充满期待

我们认为,用户获取(针对初创公司)和开发者体验(针对协议或服务)的关注将会在未来几年内推动生态系统的增长。

目前关注于用户的获取、验证用户需求/兴趣或用户/开发者体验还比较少,而这可能导致总体增长率停滞。

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编译者/作者:链闻

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