Win生态社区直播|持续活跃的期货市场投资者的盈利空间在哪里

币赢WIN生态《有WIN必答》第七期(3月26日)线上AMA 如期展开,我们很荣幸的邀请到了: Apollolab Foundation CEO 张嵇安 ; 比连资本合伙人,CFA金融分析师 Terry吴 两位老师做客线上直播,两位老师同时

币赢WIN生态《有WIN必答》第七期(3月26日)线上AMA 如期展开,我们很荣幸的邀请到了:Apollolab Foundation CEO 张嵇安;比连资本合伙人,CFA金融分析师 Terry吴两位老师做客线上直播,两位老师同时也是币赢合约学院的特聘导师,让我们一起来回顾一下精彩直播内容:

主持人Cindy: 二位老师是如何加入区块链行业的?在期货市场有着怎样的经历?

Terry吴:18年下半年正式进入区块链行业,刚进入市场就接触了币圈的合约交易;因为是做传统金融出身,市场体量和币圈不一样,所以刚做币圈合约时感觉不习惯,波动太大,多空转换快,对止盈止损的位置设置要求较高。

嵇安:到这个行业,得提到笑来老师,记得2017年初,在北京嘉里中心那有个会,吴晓波,笑来老师,还有孙宇晨那时候还在搞那个陪我app,后面在饭局上,就听笑来老师在聊区块链,在聊比特币,还挺有意思,再后面到年中,笑来老师推什么eos,就投了点钱,拥有的第一个数字货币,不是比特币,不是以太坊,是eos,就进入这个行业了。

期货市场里巅峰的时候,团队给一个煤炭企业做套期保值,抵御动力煤2014年-2015年底那波下跌,综合效益一个亿,套保这个活,分析国家能源政策,污染治理政策,基建方向等基本面多一些,主要针对煤炭价格的长期判断。

在期货高频交易,也是交过很多学费,上百万吧,掉入过坑里,跌跌撞撞也一点点爬出来了,再后面就在做风险相对很低的量化系统了及算法交易,现在的公司ApolloLab,也主要是量化业务,量化系统开发,策略定制,可以客户出策略逻辑,我们实现,主要团队还有法兰克福大学的数学博士和之前高德地图的架构师。

主持人Cindy: 合约市场持续火爆,但近日的极端下跌行情导致爆仓金额最高达到25亿美金,老师们这次大跌你们把握住机会了吗? 这种极端行情下,我们如何抓住机会?或者保住自己的本金?你们的法宝是什么?

Terry吴:应该指得是312事件,大饼一下从7000多砸到3800,虽然空单我是抓到了,但仓位较轻,也算是躲过一劫。目前下跌可以算是短期企稳了,但波动相当剧烈,一根1分钟K线有时就是100刀以上,一定要尽量降杠杆,最多不超30倍,不然不注意就有爆仓的风险,而且极端行情下不建议使用全仓模式,我一般是用逐仓模式,万一判断失误,损失也是可控的,不会造成大幅亏损影响心态。还有就是尽量跟着趋势走,不然老想着去博逆势单。

嵇安:这次行情对冲套利策略在收益上还不错,一周的时间内波动率达到了半年,比如套宏观对冲策略做多比特币,做空以太坊取得了不错的收益

这种极端行情,活着最重要,风险是资本的永久损失,而不只是一个数字,本金在手里,涨涨跌跌,你还有机会,亏光了就是永久性损失,所以在合约市场里一定要有风险防范机制,最基础的就是严格止损,策略止损和防范黑天鹅的硬性的百分比止损机制,对于普通散户来讲,不要一次性梭哈,梭哈没有容错性,取得概率优势对交易来讲非常重要,任何交易决策都会碰到偶发性障碍,当碰到这种时候手里还要有牌继续打,举个例子,合约里有逐仓模式和全仓模式,逐仓模式里一波黑天鹅损失一部分,全仓可能就凉了,尤其是全仓高杠杆无止损,这是个大杀器, 但凡做了风险分割或者止损,至少到今天,还活着。

主持人Cindy: 美联储近日无限回购的不限量买入美债的宽松货币政策,使得数字货币市场随着传统市场上涨,五日线守稳在了6500,大家对于后市的走向如何判定的?市场会依旧反复大起大落?还是出现单边行情?

Terry吴:美联储无限QE就是美联储宣布了一项新的、范围广泛的无限制举措,以稳定市场,其中就包括购买无限量的政府债券和投资级公司债券,以支持市场平稳运行,不设额度上限,相当于开放式的量化宽松政策。说白了就是无限度的向市场放水,从而引发传统金融市场上涨,但这个只是维稳的一种宽松货币政策,想短线让低迷的资本市场出现连续大涨是几乎不可能的。BTC最近也开始小幅跟随外盘波动,毕竟是以美元计价的投资品种,多少会受到市场的牵连。后市判断:大饼在触碰到3800后出现强力反弹,量能也有持续放大,最高冲击7000附近,但目前走势只能当做反弹来看,反转信号现在还是看不到,只是下跌生长中的第一个大中枢,5960附近不跌破的话,多头都不能算完全走坏

嵇安:比特币的运转周期一直在循环,牛熊也在不断转换,经济周期的四个阶段繁荣、衰退、萧条和复苏目前看同样适用于比特币,后市长周期的看法,看多比特币,比特币震荡上行,短期看比特币处于这个周期的萧条期,向复苏期尝试性试探,这个时期大起大落的洗盘震荡还是大概率会经常出现,等复苏期转向繁荣期,那单边行情会出现,时间上需要一个季度,还是半年甚至更长都是猜测,大家可以去回顾过几年,周期的更迭是必然发生,只要比特币没有发生系统性风险,比如加密算法被攻破这种颠覆比特币网络的情况,那对于单边行情,说的直白点,单边上涨有可能迟到,但不会缺席。

主持人Cindy:市场上的期货合约种类很多,合约交易所也参差不齐,普通投资者该选择怎样的合约产品? 如何做好杠杆和仓位的控制?

Terry吴:如何做好杠杆和仓位的控制?

现在期货合约已经成了加密货币市场中最受欢迎的金融产品,各大交易所都纷纷上线合约交易。在传统金融产品中,期货合约是买方同意在一段指定时间之后按特定价格接收某种资产,卖方同意在一段指定时间之后按特定价格交付某种资产的协议,有投机及套期保值等作用。而在加密市场中,缺少传统金融市场监管,交易所的合约业务很容易就能开展起来。按照不同维度,目前加密市场上的期货合约主要可分为以下几种类型:

1. 按照交割时间来看,分为交割合约与永续合约,交割合约时限分为当周、次周与季度,而永续没有交割日,不会因为时间而产生结算。

2. 按照保证金类型,可以分为正向合约与反向合约,正向合约以USDT为保证金,反向以比特币为保证金。

3. 根据保证金制度的仓位大小可分为全仓与逐仓,全仓保证金模式是账户内所有仓位持仓的风险和收益将合并计算。而逐仓保证金模式的每个合约的双向持仓将会独立计算其保证金和收益,只有开仓可用保证金大于等于开仓所需的保证金数量,用户才能进行委托。而逐仓保证金时,每个合约的开仓可用保证金可能不一致。

如何选择合约产品?很大程度取决于投资者所选的交易所开展的合约业务情况。投资者可以从合约交割时间、杠杆大小、交易费率、保证金类型等方面选择这些交易平台的合约产品。

首先永续合约无交割日,其交易价格接近参考指数价格,相比交割合约,其基差基本为0;其次通过标记价格来设置强平价和计算未实现盈亏,有效提升异常大额资金操控市场的成本等优点。但另一方面,虽然交割合约会有交割时限,但交割合约的手续费更低,比永续合约推出较早,市场深度更好,币种选择更多。目前,很多主流交易所也没有上线永续合约产品。

在杠杆大小方面,大多数交易所的合约杠杆在1-20倍之间,有些交易所的合约产品杠杆可以达到50倍,甚至100倍。杠杆可以放大收益,但收益越高风险越大。一旦出现异常行情,很容易爆仓。

在逐仓模式下,用户可双向持仓,空头仓位与多头仓位风险独立计算。当投资者爆仓时,只会亏损该方向持仓的保证金金额,不会影响该合约账户中的其他资金。而全仓模式下,合约账户中的所有可用资金都视作可用保证金,投资者扛亏损能力较强,仓位被强制平仓的风险会更低。

除此之外,交易手续费越小,合约币种选择越多,流动性足等方面也是选择合约产品的重要因素。建议投资者,要综合考虑,最主要的还是要以风险低为参考因素。

如何做好杠杆和仓位的控制,首先明确自己的角色,如果是新手,建议对整个加密货币市场情况及基本操作进行学习,建立自己的分析逻辑及投资心态,必要时也可参考一定老手的投资策略,但是一定要把风控放在第一位;如果是老手,而没有时间盯盘,建议选择交割时间长的合约产品,利用趋势来进行逐步建仓,注意定好止损。当然市场大环境因素在加密货币市场也是有一定影响的,在大盘走势相对较好的情况下,可以适当加一些杠杆,强势状态可以适当加仓之后逐步退出。在震荡的情况下与弱势下,要多观察,杠杆降低,可选择全仓模式来增强亏损能力,但切记一味扛单,及时止损。

嵇安:期货合约作为很伟大的金融创新不是路人皆知的增加杠杆这么简单。

技术上,撮合、订单、行情,交易的流畅性,交易深度,极端行情下的荷载能力;

风险控制机制,比如风险基金,阶梯费率、减仓机制;

交易成本,比较低的交易摩擦手续费;

如何做好杠杆和仓位的控制?

避免高杠杆全仓无止损,在自己可以承受资产风险范围内参与交易,用合适的杠杆倍数开仓,设置自己能够承受的合理止损,是在合约交易中保持盈利的关键。总结起来就分批建仓,合理杠杆与止损,分割风险。

主持人Cindy: 3 月?12 日加密货币市场出现两次大幅下跌,比特币更是下跌超过?50%,为?7 年以来最大单日跌幅。所有人都在议论,有人说是疫情引起的恐慌传导到加密市场,有人说是?10 ?年前的矿工大量抛售比特币,还有人说是高杠杆下清算引起的连环反应。人们开始怀疑「数字黄金」之称的比特币为何不能避险?比特币还有希望吗?

Terry吴:这是一个比较明确的问题。黄金与比特币都具有稀缺属性这不假,但是没有人规定稀缺属性可以用来避险,避险靠的主要是稳定性。拥有稀缺属性的资产非常多,比如不动产,从来没有人说不动产可以避险,因为战争来了以后没有人能抱着房子跑。日元和瑞士法郎虽然没有稀缺性,但是被公认为避险货币,原因就是他们极高的稳定性。比特币的稳定性众所周知,不要说和黄金比,和任何资产相比都是极其不稳定的。比特币的希望从来不是其避险属性,而是其代表的新兴区块链技术。

嵇安:关于比特币避险不避险这一点,大家可以先看一张图

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对于资产来讲,先分两个大类,高流动性与低流动性,那先把上面的低流动性的房产排除。高流动性的资产又分为有息资产和无息资产,无息资产指不能产生利息收入,比如:黄金、石油、比特币等,有息资产比如存款。

上面的图可以看到,当高流动性资产,比如股票,原油,黄金这些资产都不错的时候,比如2017年以及2019年,比特币的表现也非常不错;但2018年是个通杀,这些高流动性资产都凉凉,股市,原油等,比特币也未能幸免,黄金也表现平淡。

其实背后的关联是资本的逐利以及人的膨胀与退缩,高流动性资产赚钱,大家手里面资产盈余,投资大手大脚,啥都买点,比特币做为超过万亿的新兴资产,那买点;反之亦然,大金融环境亏损,都发不上工资,吃不上饭了,原油快爆仓了,心里慌得一批,卖卖卖,变现金保平安,比特币同时受到影响,这是所谓比特币避险失效的原因。

关于比特币有没有希望,是这么理解

对于比特币,这一周,这一月,甚至这一年存在概率上的下跌及被持续收割的可能,但是只要比特币没有发生机构性变化,比如量子计算机使用成本极低,攻克比特币加密算法的成本远远低于比特币的价格,那对比特币是灭顶之灾,但只要没有这种结构性的变化,比特币就还有希望,在繁荣衰退萧条复苏的周期上循环与回归,比特币在周期上的价格上涨,这个上涨有可能会早到,有可能会迟到,有可能踩着点,但不会缺席。

主持人Cindy: 这次减半行情BTC最高突破12000美金,?但很多声音说是杠杆催生的虚假牛市,?金融衍生品在数字货币市场扮演怎样的角色,未来还会市场造成怎样的影响?

Terry吴:金融衍生品对于数字货币的意义,与其对于其他金融产品的意义是相似的。金融衍生品在任何市场都只是一种辅助工具,而价格终究取决于资产的本身。在合约没有兴起的时候,BTC依然有冲到2W的时候,其主要原因是总资金量远小于成熟市场,以及没有监管,从而大大降低了炒作成本。金融衍生品对于数字货币最大的利好不是在其价格,而是会活跃市场,提高流动性,增加对冲工具使得人们更好的把控风险。

嵇安:金融衍生品在数字货币市场扮演者风险对冲+投机的角色

衍生品本身是一种金融创新,其投机功能被无限放大,交易越来越偏离避险,走向的投机性对赌,但永远都有部分投资者想要追求极致套利的风险投资偏好,从中世纪商人们的定期集市,到17世纪“郁金香泡沫”狂热时期,到现在,这种风险偏好一直都在。

说回比特币其实现在也能感受到,比特币的交易量上,合约已经超过现货,而此次价格的暴跌,大量的杆杠衍生品爆仓脉冲,加速了市场下跌,比如一些比特币的抵押借贷产品,连锁强平机制也加速了价格下跌。市场发展越充分,衍生品也越发达,而比特币上涨10倍,20倍的躺赚时代,已经过去了,市场的专业度与参与的负责程度将越来越高,普通散户盈利的难度也会提高,衍生品市场的规模也将越来越大。

主持人Cindy: 黑天鹅事件后,有了新的市场环境、你们的投资逻辑是什么?给普通用户们一些未来的投资方法和建议吧!

Terry吴:1.币圈整体合约市场投机性强,波动很大,赚得快亏得也快,经过312大跌后,估计有些投资者对合约开始敬而远之,因为合约就是1和0的游戏,只要你不懂得控制仓位,不带止损,赚再多,亏一次就没了;

2.需要掌握一些基本的技术分析手段,不需要太复杂,一般指标,均线等能掌握清楚就可以在市场中分得一杯羹,俗话说,不打无准备的仗,只要你想长期在合约市场中生存,多学习知识肯定是没什么坏处。

3.了解基本的风控意识,不管是币本位和U本位,要养成开单带上止盈止损的好习惯,哪怕你行情再准。当然如何设置止损也是很有水平的,主要跟随个人自身的操作风格来定。

4.最好要有属于自己的一套交易体系,不管均线,指标,波浪,斐波那契等等理论,至少要形成一套完整逻辑,这样开单才会心中有数,不能以赌徒的心态参与交易。

嵇安:把握周期,市场总是不断重复,涨涨跌跌总是在循环,只要市场没有结构性变化,比如乐视股票、跑路的山寨币市场就会失效,目前看数字货币领域只有比特币、以太坊等几个币有效;总体思路是周期回归,精髓是以合理低估的价格买入优质资产,等待资产价格向合理水平趋近而获取收益。

关于风险,风险是资本的永久损失,而不只是一个数字,比特币在手里,涨涨跌跌,你还有机会,爆仓了,就是永久性损失,分批建仓,合理杠杆与止损,分割风险至关重要。

关于认知,永远不要投资于你不懂的东西,道听途说,没有啥用,往往凭借运气赚的,双倍赔回去。

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编译者/作者:币赢网Coinw

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